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每周基金简报:基金依旧全线上涨 深港通短期利好

郭思达 2016-11-28 债券 基金 股市
 

  上周市场回顾

 

  11月21日-25日交易周,沪深两市双双收涨。上证综指收于3261.94点,涨69.08点,涨幅为2.16%;深证成指收于11036.53点,涨147.42点,涨幅为1.35%;沪深300指数收于3521.30点,涨103.84点,涨幅为3.04%;创业板指数收于2167.53点,涨9.57点,涨幅为0.44%。

 

  从盘面上看,大盘股强于小盘股。中证100上涨3.79%,中证500上涨0.76%。

 

  分行业看,上周29个中信一级行业中有27个行业上涨。其中,家电、银行和建筑表现居前,涨幅分别为6.18%、4.16%和3.52%;电子元器件、建材和餐饮旅游表现居后,涨跌幅分别为0.77%、0.05%和0.01%。

 

 

  债券市场方面,中债银行间债券总净价(总值)指数上周下跌0.03%,收于119.78点。

 

  海外市场方面,欧美和亚太主要市场上周普遍上涨。其中,道琼斯指数上涨1.51%,标普500指数上涨1.44%,道琼斯欧洲50指数上涨0.56%,日经225指数上涨2.30%,恒生指数上涨1.70%。

 

 

  基金市场方面,国内各类型基金全部上涨,QDII型基金表现相对较好,上涨0.65%。而债券型基金表现相对居后,下跌0.28%。

 

 

  本周投资策略

 

  【股票型基金】美联储加息预期与人民币贬值并未使得A股市场承压,符合前期我们对市场“韧性增强”的判断。环境上,海外不确定性持续,“钱多”的情况正发生边际变化;结构上,市场呈现出热点快速轮动的特征。

 

  估值角度来看,本周A股总体PE(TTM)从上周21.74倍上升到本周22.12倍,两融微升但交易结算资金下降,限售股解禁压力转弱;盈利角度来看,中下游涨跌互现、中游普遍下滑,传统原材料制造业利润增长较快,对整个工业利润增长作用较大,而高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。

 

  总体而言,周期复苏尚需时日,“险资举牌”和“深港通”可能为市场提供短期支撑,密切关注利率上行幅度与盈利改善幅度的差异。

 

  基金方面,建议配置以概率取胜的量化基金及PEG为主导的优质基金。

 

  【债券型基金】总体上,近期美元指数飙升、创13年新高,人民币贬值、创八年新低,美债大幅上行,中美利差收窄并创年内新低。不过本轮债市调整并没有经济大幅反弹的支撑,货币政策偏紧但并非紧缩,对于全球通胀预期也产生了很大的争议,长期利率走势的分歧也逐渐加大。

 

  整体而言,债市当前全面转向防御,应当谨慎投资。

 

  【QDII基金】总体而言,“深港通”的开通对资金南下有明显吸引力,港股“两高一低”的特征有望被重视。股票多,投资者少,成交量小,港股市场一直处于供过于求,深港通开通后会逐步从根本上改变港股市场的投资者、资金结构,这对一个市场,是根本性的改造。

 

  我们认为从三方面有望提振港股:首先,贬值预期带来的流动性需求,港股的价值和稀缺性凸显;其次,南下资金空间庞大,符合门槛的A股投资者占整体资金量85%以上,这对深港通的新增中小市值标的影响甚于当年的沪港通;再次,优质标的,首批港股通中很多优秀公司估值更低、成长性更好,平均营收同比达13.4%,净利增速达16.1%。但由于大中型股已在沪港通中开放,此次短期南下资金增量有限,且新增标的行业分散。长期来看中小成长股具有交易量上升潜力,但短期对总交易额和指数波动或不明显。故深港通的开通确定了预期,中长期利好港股指数与交易结构。

 

  今日市场要闻

 

  【中央就70年产权到期释信号 产权保护顶层设计剑指八问题】《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》(以下简称《意见》)昨日正式全文对外公布。这是我国首次以中央名义出台产权保护的顶层设计。《意见》明确了进一步完善现代产权制度、推进产权保护法治化的五个原则、产权保护的十大任务。作为顶层设计,《意见》逐条明确了各个任务的具体负责部门。

 

  【利润增长过多依赖价格 工业企业持续性仍存隐忧】国家统计局11月27日发布的工业企业财务数据显示,1~10月份,规模以上工业企业利润同比增长8.6%,增速比1~9月份加快0.2个百分点。其中,10月份利润同比增长9.8%,比9月份加快2.1个百分点,销售加快、价格上涨成为主要推动因素。

 

  【上市公司全年业绩预告持续曝光 哪些基金会成大赢家】截至上周末,共有1173家上市公司全年业绩预告曝光,其中,有644家公司净利润预增,284家预减。在预增的公司中,有14家预告净利润最大变动幅度超过1000%。

 

  实际上,业绩暴涨并不一定意味着“业绩牛”,部分公司的业绩大幅增长来自于一次性收入。以景兴纸业为例,该公司预增1945.06%,是该公司近五年首次净利润预增,而预增原因在于公司四季度拟对部分子公司进行资产处置,并继续减持部分所持股票。三季报显示,其前十大流通股东中有9位是自然人。

 

  【分级基金流动性料将萎缩】11月25日上交所和深交所同时发布分级基金业务管理指引(以下简称“指引”),明确对普通投资者和一般机构投资者设立了30万元证券类资产的准入门槛,对完善投资者适当性制度、强化风险警示措施、完善投资者教育制度、明确投资者责任和义务等作出规定。

 

  该“指引”将于2017年5月1日起实施,市场仍有一定的缓冲时间。业内人士认为,门槛的设置将会导致分级基金的流动性出现一定萎缩,长期来看,会使分级基金的投资者更加大客户化、机构化。

 

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