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史蒂夫·科恩:投资界的美国徐翔跌宕人生
2016-12-14 11:15   由 陆展旗发表   浏览120次      标签: 华尔街 内幕交易 量化对冲基金

   在万里重洋外的世界金融之都美国华尔街,也有这么一位“对冲基金之王”,他和徐翔有着惊人的相似性,其旗下基金被称为美国最赚钱的基金之一,其近20年内高达30%的令人咂舌年均收益率一度被认为投资传奇;很多人将徐翔的泽熙和该大亨创立的塞克资本(SAC)相提并论;而在被控内幕交易后,该基金被迫对外部投资者关闭,并缴纳18亿美元天价罚款及和解金。

 

  这位对冲基金王者名叫史蒂夫·科恩。

 

  从玩牌高手到投资大师:打牌中学会会承担风险

 

  史蒂夫·科恩出生于1956年6月11日,在美国纽约长岛郊区的一个中产阶级家庭,父亲是服装制造厂老板,母亲是一名业余钢琴教师。科恩在家里八个孩子中排行老三。他上中学的时候,发现了自己的爱好:打牌。科恩称,打牌“使我学会了如何承受风险”。

 

  “我们开始轮流在彼此家中玩牌,整日整夜地玩。”科恩在2010年回忆说,“赌注从25美分、50美分开始,以后每把升到5美元、10美元、20美元。到十年级时,一晚上的输赢可以在上千美元。”十一年级开始的时候,科恩已通过玩牌挣了很多钱,“大多数的晚上我能赢500-1000美元。”科恩后来辞掉了利用暑假在超市推销水果每小时1.85美元的工作,专心玩牌。

 

  自那个夏天,以及以后许多周末,科恩在无数的清晨拖着疲惫的身体回家,扔一沓百元钞在桌上,把车钥匙还给爸爸,然后不发一言上床就睡。对科恩来说,玩牌最重要的不是赢钱,吸引他的是玩牌所带来的一种刺激,一种竞争感,以及对风险和概率的权衡和思考。

 

  “我对金钱总是不那么敏感,”他承认,“钱总归都在那儿,不是吗?我不会考虑它。”“这跟做交易一样。”他继续说,“我关注风险,关注交易本身,但我不考虑金钱。打牌——在我学习承受风险的过程中起了决定性作用。”

 

  后来,科恩到宾夕法尼亚大学沃顿商学院就读经济学。大学期间,比起学习他玩牌要拿手得多。随着他常胜将军的名声不断传开,他发现需要付出更多努力来吸引牌友和他打牌。“如果你只跟玩牌高手过招,”他微笑着称,“没人能赢钱。你需要找到一些不那么精通此道的对手。”

 

  1992年,在华尔街积累了丰富经验和雄厚财富的科恩成立了自己的基金:塞克资本,公司的名字源于他自己名字的三个首字母缩写。

 

  为人低调沉迷市场 特立独行书写投资界“传奇”

 

  科恩创立的SAC在华尔街无人不知无人不晓。作为全球对冲基金界超级航母,SAC常年雄踞华尔街投资业绩榜的前几名。科恩以无与伦比的赚钱能力被誉为“那个时代最伟大的交易员之一”。福布斯估算科恩的个人资产目前仍超百亿美元,而他创建SAC时,他的全部资本只有2500万美元。

 

  操盘凶猛的徐翔对外界来讲颇显神秘,因为其一直保持低调,基本不接受任何媒体采访。在这一点上,科恩同徐翔是一样一样的。科恩为人异常低调,大部分时间内不被人所知,他非常注重自我保护,据称无数次拒绝记者们的采访请求。

 

  2001年出版的一本有关对冲基金入门的书中,科恩作为对冲基金经理首次接受采访,书中有一节介绍了他对交易的感受、交易的得失等;下一次公开接受采访一下子就到了2006年,人们才得以一睹这位投资大师的庐山真面目。

 

  这位华尔街风云人物既不英俊也不潇洒,看上去似乎还有一点点木讷,脑瓜微秃,甚至像“中年猥琐男”。他的员工说他像屌丝一样更爱穿牛仔裤和毛衣,喜欢吃三明治和热狗。单看外表,实在没有办法把这个形象和掌管着超过百亿美元资金的亿万富翁联系起来。

 

  

 

  超高收益率引发质疑 被爆卷入内幕交易

 

  因为SAC近乎异常的超高回报率,总是有人质疑科恩如何在长达20多年的时间里大幅超越同行。竞争对手也对他取得的高收益的合法性提出质疑。多年以来,美国SEC(证交会)也一直在怀疑SAC的惊人回报是否存在问题。但科恩总能置身事外,以至于有媒体将其称为“华尔街不倒翁”。截止到2012年底,美国监管方并没有发出过针对SAC的任何民事诉讼。

 

  2004年,知名的老虎基金创始人朱利安-罗伯森在回答提问时称,他觉得科恩进行的某些交易可能“不恰当”,但他并没有提供进一步的细节。

 

  2009年底,科恩的前妻帕特里夏-科恩(Patricia Cohen)爆出科恩涉嫌内幕交易。

 

  2011年3月30日,美国下曼哈顿区地区法庭驳回了该案,称帕特里夏的指控仅为猜测和谣言。但在2013年3月,纽约联邦第二巡回上诉法庭判定下级法庭的驳回不妥并恢复诉讼。法庭同时恢复了对科恩敲诈勒索、违反信托义务的指控,但维持对不当得利指控的驳回判决。

 

  承认内幕交易并认罚18亿美元

 

  2013年7月25日,美国联邦检察院对SAC提起刑事诉讼,指控该公司肆无忌惮地鼓励内幕交易。起诉书中提到,1999年-2010年间,SAC利用内幕信息进行交易,获得巨大非法利润。

 

  2013年11月4日,美国司法部宣布,由科恩管理的SAC已就内幕交易案同意认罪,SAC总计将支付罚金18亿美元,包含当年3月SAC已向美国SEC支付的6.16亿美元民事赔偿金,以及另外将向美国政府支付12亿美元罚金,这也成为美国历史上针对内幕交易开出的最大罚单。

 

  据美国司法部公告,SAC还必须停止接受外部投资者的资金,并停止顾问咨询业务。

 

  2014年2月6日,马尔托玛被陪审团认定内幕交易罪名成立。同年9月8日,马尔托玛因内幕交易罪被判9年监禁,同时被处以930万美元罚款。

 

  随着马尔托玛被判有罪,一场针对科恩和SAC的近十年的调查暂告段落,科恩可能将不再面临其他刑事指控。

 

  2012年,这位华尔街的不倒翁被美国司法部以内幕交易罪起诉,科恩被迫关闭了SAC。2014年11月,科恩对证券欺诈罪行供认不讳,为了结内幕交易的指控,同意支付创纪录的18亿美元罚款。此外,科恩也被美国证券交易委员会(SEC)禁止在2018年以前管理接受外部投资基金。

 

  曾经辉煌一时的SAC退出了历史舞台。

 

  现年60岁的科恩谢了顶,一双眼睛暴露出他数十年来坚持早起的习惯。离开了深爱的交易台,他看上去是一个直率而平凡的人。但在工作时,他却摇身成为一名愤怒、好斗的基金经理。当年他还在沃顿商学院读书的时候,就曾从学费中拿出7000美元开了一个股票账户,最终摸索出了一套快打连发式的交易风格,为他进军华尔街奠定了不错的基础。

 

  或许金钱对于很多人来说意味着权力和地位,但对于科恩来说,金钱已不再是金钱,它早已成了一个记分板,而你总是希望得分栏的数字越来越高。就像篮球史上永远会有乔丹的位置,科恩大概也想被载入金融史的史册吧。

 

*本文为慢钱专栏独家原创内容,非商业使用转载务必保留本文地址及原作者,若需商业使用请联系慢钱网。

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本文作者

陆展旗 信托债券专家

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