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中国私募证券基金 2016 年上半年十大事件
2016-08-07 23:55   由 柳永发表   浏览349次      标签: 私募产品 净值 FOF

  2016年即将走过半载,投资环境却依然未能明朗。私募界受也伸手市场环境影响,度过了极其艰难的半年。回顾这半年,私募圈发生许多大事件,有的只成为一时热度,有的却将对行业发展带来深远的影响,下面一起再次回顾2016年私募大事记!

 

  1.大量私募面临清盘潮

 

  今年年初仅10个交易日,大盘跌幅达19%,创业板指跌超23%。据统计,有1000多只股票策略产品净值跌破0.8元,几乎满盘皆绿,不少产品跌幅超过10%,高者跌幅达到30%。据了解,当时有清盘止损线的私募唯一办法就是减仓,低仓位避风险,或者忙着和客户商量降低或取消清盘线;没有清盘止损线的私募则忙着安抚客户,或在大跌中等待加仓时机。

 

  清盘压力陡增,源于私募年初的高仓位运作。统计数据显示,入选华润信托中国对冲基金指数的163只开放式证券投资私募产品,12月份的平均股票仓位为60.68%。持仓超过八成的产品占比为57.05%,有86.54%的私募将股票仓位维持在四成以上。有些私募看好一季度行情,并没有减仓,直到风暴来临时,面对净值压力才被迫减仓。同时,一些大私募机构,在投资风格上偏向中长期持股,因为对股市长期有信心,仓位也一直比较高,市场急跌造成净值承压,他们需要和投资者沟通。

 

  之前市场上就传出一些私募要求下调或取消清盘线,有些渠道已经有私募产品成功取消清盘线。 一些私募大佬,旗下产品并未设置清盘条款,面对净值大幅下跌,他们一方面需要和客户沟通,让他们了解自己的操作思路和看法;另一方面在操作上反而稍显主动,市场不动静观其变,一大跌反而买入。

 

  2.私募监管引关注

 

  年初多个重磅私募监管文件出台,引发私募行业关注。并且很多私募都忙着学习新规,报名参加基金从业资格考试,同时,相比过去,现在私募对产品备案、信息披露、资金募集等方面的操作上进行改进,力求规范。私募普遍认可监管新规对规范私募行业的作用,但监管伊始他们仍对很多问题存在困惑。2月初,中国基金业协会陆续发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》等多个重磅文件,一时引爆私募朋友圈。不少私募人士认为,2016年必将是私募监管的大年。

 

  《私募投资基金管理人内部控制指引》针对私募基金管理人内部控制的目标与原则、内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通及内部监督等方面的管理规范及制度建设予以指引性规定。

 

  《私募投资基金信息披露管理办法》要求私募基金在运作期间应当每季度向投资者披露信息,单只规模在5000万元以上的私募证券投资基金应每月向投资者披露上述信息。

 

  《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》取消私募基金管理人登记证明,同时加强信息报送相关要求,新申请私募基金管理人登记、已登记私募基金发生部分重大事项变更,需提交法律意见书,私募基金高管人员基金从业资格有了明确规定。

 

  3. 私募产品数量持续增加

 

  尽管3月以来A股走出了一波反弹,但对于部分之前亏损严重的私募产品而言,清盘魔咒还在时时回响。据统计,目前仍有大量私募产品在生死线上苦苦挣扎,其中不乏去年的“明星产品”。 一切来得如此急速,短短一年,私募行业经历了身份确认、急速扩张的大喜,也经历过几次股灾中遭遇损失的大悲。2015年1月,私募管理基金数量仅为8846只,到今年1月,数量已达2.55万只,增长了1.9倍,其中,证券类私募基金数量由4383只暴涨到1.55万只,增长了2.5倍。但今年前两个月私募基金的业绩不尽如人意,令人担忧接下来会否有新的“清盘潮”。 近两成产品仍有清盘风险 中小私募存活率堪优。

 

  4. 债券杠杆风险引发监管注意

 

  近日,一份来自监管层的债券杠杆调查表下发到多家基金公司,要求各家公司按上交所、深交所、银行间分别统计债券持有规模和回购融资余额。这也是去年底中证登、基金业协会、央行调查基金公司专户和子公司债券杠杆情况以来,证监系统再次摸底相关情况。

 

  深沪多位固定收益人士认为,考虑到公募有债券杠杆不超过140%的明确要求,此举意在摸清基金公司专户中委外资金的杠杆情况。“这并不能证明有杠杆泡沫,但是一个重要信号,说明在收益率下行的背景下,监管层在密切留意源源不断涌入专户的银行理财资金。不过,目前监管层还处于搜集数据阶段,具体影响还待观察和评估。”

 

  5.私募新规倒逼私募完成备案

 

  于4月15日,中国基金业协会正式发布了《私募投资基金募集行为管理办法》,从私募基金募集环节的募集主体、募集程序、账户监督、信息披露、合格投资者确认、风险揭示、冷静期、回访确认、募集机构和人员法律责任等方面,首次系统地构建了一整套专业、具有操作性的行业标准和业务规范。《募集行为办法》的正式生效时间为2016年7月15日。可以看到该新规涵盖了募集过程中的各大环节,对募集行为进行了全方位细致的要求。此次新规的推行将会影响超2万家私募,其出台极可能促发私募行业重新洗牌,因此快速引发私募界的热议和广泛关注。另一方面,由于发布距离正式生效只有短短3个月的时间,引发了各大私募机构争相学习新规的热潮。

 

  6.基金子公司创新时代再次到来

 

  日前,监管层下发三则关于基金子公司的征求意见稿震动业内,这或许意味着基金子公司野蛮生长时代的结束、二次创新时代的到来。

 

  目前来看,基金子公司当务之急是提高净资本水平,未来或有百亿增资潮,业务结构也必须作出大调整,从过去通道业务为主转为主动管理业务为主,预计资产证券化(ABS)业务成为香饽饽。据悉,近期通道费用直线上升,基本达到千分之一水平,也有公司开始考虑裁员。

 

  7.私募将挂牌新三板

 

  5月底,中国证监会表示拟开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点,同时全国股转系统公布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(简称“通知”),其中划定8条私募基金挂牌门槛。这也让暂停近半年的私募基金挂牌新三板终于得以放开。不过,虽然私募基金可以重新申请挂牌新三板,但严苛的规定却将大部分私募挡在门槛之外,当然“通知”的出台最终目的在于正本清源,不过同时也意味着能够符合要求完成挂牌的私募将非常稀缺,而已经挂牌的私募则需要经主办券商核查,对于不合规的给与1年整改期,仍不合规的将被摘牌。

 

  8.股灾一周年 仅一成取得正收益

 

  一年前,上证指数从5178点开始轰然崩塌,最低一路下行至2638点,指数将近腰斩。泥沙俱下之际,私募江湖也风云变幻。有的穿越风雨成为市场明星,更多的则是关起门来暗自神伤。一年之后,上证仍然在3000点之下徘徊,很多私募的业绩难上台面,何去何从令人纠结。一年风雨给市场和行业留下了太多的感叹号和问号。

 

  疯狂过后灾难如期而至,A股几轮雪崩之后,相当一部分私募基金产品夭折,尤以普通股票型产品为最。仅在好买私募数据库覆盖范围内,去年7月至今年5月底,共有2500多只私募基金产品遭到清盘。从时间来看,清盘集中于去年9月至今年1月,每个月的产品清盘数量为329只、317只、315只、419只、303只,月均超过300只,在去年12月达到顶峰,今年2月以后数量有所下降,仍在100只左右。

 

  据了解,私募遭遇清盘主要有基金经理看淡后市、存续期满、公司业务结构调整、净值下滑触及清盘线、业绩不佳等多种原因。根据标注的部分清盘原因,有1400多只私募基金产品属于存续期满、到期清盘,还有一些产品是由于触及清盘线、提前清盘的,也有很多产品并没有注明清盘的具体原因。数据统计显示,去年4月1日至今年6月10日,股票型私募产品明确清盘的有348只,5月1日后还有1038只更新净值。由于一些产品清盘并不会发布公告,有些产品净值更新按季度或者两个月,实际清盘数量无法统计。

 

  另据统计,去年5、6月在股市高位成立的1178只股票策略产品中有388只已停止更新净值,790只产品净值更新至2016年初;但截至今年4月底,只有605只产品还在持续的进行业绩展示,平均收益率为-12.2%。

 

  9. 私募闯入FOF领域

 

  FOF风头正劲,私募又怎会缺席。据相关渠道了解到,一些知名私募陆续发行FOF产品,并根据自身优势进行创新。在业内人士看来,私募做FOF,其优势在于对投资、风控的熟悉,专业性强,但也面临覆盖面有限、精力被分散等问题。

 

  FOF是一种间接投资产品,通过优选一批基金做组合,以降低风险、提高收益。记者了解到,本身直接做投资的私募们做FOF,其目的各不相同,形式标新立异。有的私募做FOF,投向旗下自有基金,是为了整合公司产品、满足客户需求。

 

  FOF备受推崇,但争议也不绝于耳。整体来看,FOF仍处在野蛮生长阶段。券商、第三方等已发行了大量产品,如今私募也进军FOF领域,面临怎样的机遇与挑战。业内人士表示,私募做FOF优势在于专业性,劣势则是覆盖面问题。 在FOF领域,私募作为新闯入者,可能会走向不同的道路,也可能寻求跟第三方机构合作。

 

  10.私募收紧借壳行为

 

  近期证监会发布《上市公司重大资产重组办法》征求意见稿,针对市场“借壳”上市行为提出严格要求,上周部分壳股票应声下挫。在新规下,市场“炒壳”行为将被遏制,但偏爱壳股票的私募并不悲观。他们认为,监管收紧利好二级市场投资者,优质壳股仍有较大机会,有望成为下半年A股一道亮丽风景线。据了解,围绕新规要求,他们正在调仓换股,抛弃质地不好的个股,买入优质壳股,转向确定性更高的标的。

 

  最后的征求意见稿被称为“史上最严”重组新规,重点包括细化上市公司“控制权变更”认定标准、取消重组上市的配套融资、新老股东锁定期延长等,旨在给“炒壳”降温,促进市场估值体系的理性修复,继续支持通过并购重组提升上市公司质量,引导更多资金投向实体经济。征求意见稿一出,市场认为“炒壳”行为将受到严厉打击,上周部分壳股票纷纷下跌,尤其是一些业绩不好的标的。二级市场忧心忡忡,但一些偏爱壳股票投资的私募却比较乐观。“监管层是收严‘炒壳’,并不是停止,实际上是给我们筛选股票加了一个条件,可选范围缩小了。 借壳注入资产的价值更高,同时还彻底将上市公司新老大股东及关联方与中小股东的利益捆绑在一起。

 

  私募认为,市场整体震荡,投资机会匮乏,壳资源有望成为下半年市场一道亮丽的风景线。在监管新规下,壳资源结构性分化加剧,可以关注被“错杀”的壳公司,未来二级市场的借壳行动有望加速。

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