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震荡市基金哪家强?量化基金就走自己的路
2016-10-20 17:55   由 郭思达发表   浏览300次      标签: 多头 行情 股市

  去年,A股由牛转熊,至今仍未恢复元气,不过如今的股市震荡不安,说是熊市有点太过头了,说是处于存量博弈的牛皮市倒还有几分道理。在牛皮市中,偏股型基金走势也好不到哪去,不过由于市场并不缺乏结构性机会,量化多头基金因为能够更为系统、客观地捕捉投资机会,业绩还是不错的。

 

  2004年,我国发行了首只公募量化基金,据相关数据显示,从那时起,国内市场剔除指数和指数增强型基金后共有约80只量化基金,包括量化多头和量化对冲产品,其中量化多头产品50余只,量化对冲产品接近20只,量化基金在上千只基金的国内市场中显得有些小众了。

 

  不过,量化基金数量虽少,但业绩却是杠杠的。2015年下半年以来,股市急转直下,偏股类基金业绩惨不忍睹,量化多头基金整体跑赢市场及同类基金的现象持续受到关注。数据显示,截至10月18日,纳入统计的37只量化多头公募基金近一年回报达到13.76%,同期普通股票型基金、偏股混合型基金的平均回报分别为3.14%、1.16%。 量化基金显然大幅跑赢偏股型基金平均水平。

 

  其实,在过去的三年里,量化基金业绩都是可圈可点的。数据显示,纳入统计的21只量化基金实现94.41%的平均回报,较同期普通股票型基金的58.80%和偏股混合型基金的58.87%也显现出了较为可观的优势。

 

  业内人士表示,在经历发展初期是否“水土不服”的争议之后,随着A股市场容量以及复杂程度的提高,量化基金的优势得到体现。相对于主动选股型基金,量化基金的优势不是对单一上市公司的深度挖掘,而是对全市场股票进行广度挖掘,能在分散风险的同时把握行情机会。此外,量化策略模型的建立有效摒弃了主观情绪的误判。

 

  为何在今年窄幅震荡的市场环境下,量化基金的优势得以体现?其实,量化基金最不适合的市场环境是二八极端分化的行情,量化投资强调组合的均衡和分散配置,如果市场是二八或一九极端分化的行情,量化基金相对分散的投资方式,可能不会占据优势。但在行情热点比较分散、行业切换明显的情况下,有利于量化基金发挥出最大优势。

 

  不过,2016年个股分化程度虽然比较大,但远远不及2015年,因此量化基金能够挖掘出的超额收益其实不及2015年,但是从相对排名而言,量化基金的表现的确较为突出。这主要缘于两点,一是2016年年初熔断下跌之后市场基本保持窄幅震荡,择时策略宣告失效,而多数量化选股基金保持较高仓位运作,因此能够较好地把握住机会;二是2016年几乎没有哪个行业或板块表现特别突出,因此选股更为均衡的量化基金体现出更大的优势。

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本文作者

郭思达 股票基金达人

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