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全球最大对冲基金公司桥水公司介绍
2016-12-27 15:47   由 林一发表   浏览242次      标签: 桥水 投资 量化对冲基金

  总有一些非常杰出的人,一直保持着特立独行的态度与作风,对冲基金史上最成功的基金经理雷伊·达里奥就是其中一位,以至于连他一手创立的桥水基金公司也深深烙下了他的个人印记,这家全球最大对冲基金公司一直以来都迥异于华尔街其他投资机构,并且保持着一贯的低调与独特。

 

  特立独行的第一点便是投资策略。达里奥和他的桥水公司最擅长采用宏观对冲策略获得高收益,达里奥对宏观经济形势的准确判断帮助桥水实现了优秀的业绩。通常情况下,达利奥的策略是先对政治、经济、监管环境变化进行评估,在研究盈利机会的基础上通过多元化配置对冲风险。他执掌的基金投资于全球范围内上百种不同的金融产品,从各国国债、期货到各国货币等无所不包。

 

  特立独行的第二点则是对客户的挑剔。桥水公司的大部分客户来自于机构投资者,而非高净值个人。其管理的资金中几乎三分之二来自于养老基金、约四分之一来自于国家主权基金,比如新加坡和中国的主权财富基金。

 

  特立独行的第三点就是异常低调的态度。作为全球顶级对冲基金公司,桥水公司掌管着1200多亿美元资产,但是这家公司却选择远离华尔街的喧嚣,甚至连纽约都不想待着,而是选择了隐匿在康涅狄格州韦斯特波的树林里。桥水公司创始人达里奥也是如此低调,虽然早已跻身福布斯富豪榜,同时也是叱咤华尔街的风云人物,他与妻子35年来都居住在康涅狄格州格林威治镇上一套5500多英尺并不奢华的房子内,平时着装朴素,对金钱物质毫不看重,却热衷慈善事业。

 

 

  从咨询公司到投资机构

 

  1975年,当时还名不经传、年仅26岁的的雷伊·达里奥被一家从事零售经纪预算业务的公司炒鱿鱼后,他决定不再替人打工了,成功说服了曾经的一位客户雇佣他当顾问,并且在纽约的一套两居室公寓里成立了桥水公司。

 

  当时的桥水公司是一家咨询公司,而非今日的对冲基金公司。刚开始,桥水公司只有两种业务:一种业务是为机构投资者提供咨询服务,另一种是国内外货币和利率风险的管理业务,随着公司业务的发展,桥水后来也开始向政府以及像麦当劳这种大型企业销售经济咨询报告。在20世纪80年代初期,桥水发行的一份付费调查报告—“日常观察”走红华尔街,得到了很多大型公司以及银行的青睐。

 

  1985年是桥水公司业务转型的关键一年。这一年,达里奥通过公关让桥水顺利拿下了世界银行职工退休基金的部分资金,这笔高达50亿美元的巨资被用于固定收益投资,这也是桥水第一笔投资基金。此后,也就是在20世纪80年代中期,桥水一直将其业务重心放在了机构投资者的债券和货币管理。

 

  1989年,桥水又迈出了巨大的一步,开始转向股票市场投资。当年,世界500强之一的柯达公司急需专业的投资机构为其打理资产,因为这家公司的大部分资金都在股票市场里。最终,柯达公司的高管选择了相信达里奥,虽然桥水此前并没有管理股票的经验,但事实证明柯达的选择没有错,毕竟桥水公司后来凭借惊人的业绩汇报成为了全球最大的对冲基金公司,柯达委托桥水管理的资产自然也是增值了不少。

 

 

  金融创新潮起 对冲基金涌现

 

  在20世纪90年代,桥水公司进入了金融创新的高潮时期,公司开发了多种创新投资工具,如通货膨胀联动债券、货币管理外包、新兴市场债务、全球债券、超长期债券以及对冲基金。

 

  1990年,桥水公司开始正式为其客户提供货币管理外包产品。

 

  1991年,桥水公司建立了自己的旗舰基金-——绝对阿尔法(Pure Alpha),这个基金采取标准的2%管理费、20%业绩提成的收费方式,追求绝对收益,即便在2000-2003年的市场低迷期仍然表现得十分出色。

 

  1992年,桥水公司引进了环球债券风险投资项目。

 

  1995年,桥水公司发行了全天候(All Weather)对冲基金,这只基金管理费较低、主要追求相对收益。

 

  1996年,桥水公司开创性地运用风险平价技术去管理投资组合。

 

  2006年,公司的旗舰基金“绝对阿尔法”为了保持其投资策略以及增强容量限制,它开始返还部分资金给其投资者。同时,桥水开始让其投资者可以自由选择不同的投资策略(如绝对阿尔法基金和全天候基金),改变了其传统的投资组合模式。

 

  在2006年-2011年短短5年时间里,桥水就已经获得了多达22项的行业荣誉,被公认为业界领先的资产管理公司以及行业先锋。在2010和2011年,桥水已经连续两年成为了世界上规模最大和业绩最好的的对冲基金公司。

 

  雷·达里奥在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理,公司旗下纯阿尔法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美金,超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说“达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。”

 

  如果从业绩来看,达里奥和他的桥水公司确实无可挑剔。在大多数对冲基金折戟的2008年,他的旗舰基金Pure Alpha净值增长了9.5%。2010年,该基金更创下45%的全球大型对冲基金最高回报率纪录。2011年,在全球对冲基金平均亏损5%的情况下,All Weather的回报率高达23%,Pure Alpha基金也达到了16.5%。

 

  从更长的时间维度看,过去20年里达里奥执掌的基金年化回报率高达14.7%,为投资者累计带来500亿美元盈利,相比之下标普500指数同期年化回报率为8.7%。其中Pure Alpha基金自1975年成立以来已经累计赚得358亿美元,超过了索罗斯量子基金自成立以来赚得312亿美元的收益。

 

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林一 生活理财高手

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