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信托业走向2017:冲出迷局时不我待
2017-01-06 17:41   由 杨雨馨发表   浏览542次      标签: 上市 信托 监管

  尽管我国信托业资产已经接近19万亿元,但仍存在“大而不强”、“定位模糊”、“风控待加强”等三大方面的短板,中国经济发展带来的社会财富积累既是推动信托业快速发展的力量,也是倒逼信托业主动进入下一阶段转型的必然要素,下一步信托业如何冲出迷局完成转型成为未来行业是否能够健康发展的关键节点。随着监管部门在制度规范以及引导方面的加强,信托业转型趋势逐渐清晰。

 

  1.中信登推动信托业务阳光化规范化

 

  2016年年底,中国信托登记有限责任公司(以下简称“中信登”)正式在上海揭牌成立。中信登的设立,标志着我国信托行业在业务阳光化、规范化方面迈出极其重要的一步。

 

  长久以来我国信托业存在发展不对称的现状,一方面是行业资产快速膨胀,另一方面是行业基础建设缺位,导致不少问题例如信息不对称和不当销售的出现。以往监管层针对信托业的清理整顿是由于信托公司偏离信托实质,将信托业务做成信贷业务,导致风险在信托公司内积聚并爆发危机。通过完善信托登记制度,将有助于从体制机制上解决产品设立过程中的信息不对称问题,维护投资者知情权和选择权。

 

  另一方面,中信登的落地加速信息披露的同时也有望化解长期以来困扰信托流转的桎梏,加快流动性,毕竟目前我国信托资产已超过18亿元规模,即使只有10%流转起来,也将成为一个“万亿元”级别的庞大交易市场,有助于激活未来市场发展。

 

  2.净资本约束推动信托公司“增资潮”

 

  刚刚过去的2016年是信托行业掀起“增资潮”的一年。根据不完全统计,过去一年有22家信托公司获批增资,规模高达470亿元。“增资潮”的掀起与监管层对信托公司的净资本约束有很大关系。根据银监会信托公司条例(征求意见稿)》,信托公司最低注册资本从3亿元提高到10亿元,如今注册资本超过100亿元的信托公司已经有4家,而超过30亿元的则高达31家。

 

  中国信托行业协会曾公布信托公司评级标准,4个主要标准指标中就含有资本实力一项,从行业发展来看,迅速积累的资产管理规模也确实需要更强大的资本实力来提高抵御风险的能力,这是监管层对于净资本管理的出发点,同时也有助于促进信托公司业务全面发展。

 

  3.信托公司“上市之门”逐渐打开

 

  回顾2016年,我国信托业出现一个重要的变化——信托公司“上市之门”逐渐打开。过去监管层对于信托公司上市慎之又慎,很长的一段时间里全国68家信托公司中只有陕国投和安信信托在上世纪90年代初上市,原因在于信托公司主营业务不清晰,盈利模式也不够稳定,信托公司若要作为主体完成上市实在不是一件容易的事情。但实际上监管层从未否定信托模式,只要信托公司在业绩和风控能力上拿出令人信服的表现,上市之路并未封死。刚刚过去的2016年12月就有江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托等4家信托公司通过“曲线”的方式推开了上市的大门。

 

  去年年底4家信托公司是以参与上市公司重组、将部分信托资产注入的方式来实现“曲线上市”。以江苏信托为例,通过将81.49%的股权注入*ST舜船而正式迈入资本市场。上市将大大提高信托公司的融资能力以及品牌效应,是行业竞争之下的必经之路,如今信托公司通过大股东借壳的模式成功上市可谓意义重大,很可能促进其他未上市的信托公司采取同样的方式进入资本市场,而有媒体报道称目前确实有不少信托公司在谋求通过多种方式上市。

 

  4.信托业成“金控时代”下的切入点

 

  信托公司上市不但可以借助资本市场增强自身实力,同时也可以通过上市倒逼信托公司不断提高在信息披露和合规经营方面的标准,对于信托公司长远发展而言是有利的。但信托公司谋求上市的背后还有着更大的时代趋势——“金控时代”正在来临。

 

  从信托公司的股东背景来看,无非就是央企、地方国企、民企以及金融机构这几种类型,但无论是哪一种类型,在国企改革和产融结合的趋势下,股东们都有扩大金融版图、搭建金控平台的需要,信托公司则成为这一过程中的重要棋子。以依托央企中油资产的昆仑信托为例,其背后的中油资产是拥有“银保信”等牌照的金控巨头,由于信托的制度设计决定了其功能多样性、灵活性的特点,可以横跨资本市场、货币市场以及实业市场,自然吸引了巨头选择信托公司作为打造金融控股平台的重要切入点。

 

  另外信托公司自身也有向金控平台转型的趋势。以早在上世纪90年代就完成上市的两家信托公司陕国投和安信信托为例,陕国投早在2015年12月份就以1.24亿元受让长安银行股权,并以1亿元入股山西金融资产管理股份有限公司;安信信托早在2015年就以自有资金获得6.03%泸州商业银行股权以及9.07%渤海人寿股权。参股或控股银行、保险公司,是信托公司主营业务纵深发展的必然结果,也逐渐形成向金控平台转型的雏形。

 

  5.信托产品收益率“6时代”的考验与机遇

 

  根据统计机构数据,2016年全年共有64家信托公司成立5290款信托产品,其中4766款产品公布了预期收益率,平均预期收益率为6.8%,相较2015年该项数据下降了超过17%。而进入2017年,首周成立的信托产品预期收益率为6.34%,信托产品逐渐企稳“6时代”。

 

  信托产品预期收益率的下降与中国经济增速放缓的大环境以及泛信托业竞争加剧等因素有关,过去经济高速增长带来的红利已经难以为继,传统业务模式承受较大压力,而新业务增长点还未形成,信托公司正面临考验;但2017年将是中国大力振兴实体经济的一年,信托行业在面临考验的同时也迎来机遇,如何为实体经济提供更高附加值的金融服务成为重要议题,这不但事关本源的回归,更是信托充分发挥制度优势连通国家经济建设需要和社会成员财富管理需求的契机。

 

 

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本文作者

杨雨馨 财经时事达人

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