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美联储7月政策会议维持利率不变 预计年底加息概率增加
2016-07-28 22:20   由 柳永发表   浏览390次      标签: 美国 加息 美联储

 于周四凌晨两点时间,美联储公布7月最新的利率决议,美联储维持联邦基金基准利率0.25%-0.5%不变,符合市场预期,与6月讲话措辞没有太大变化,并且,美联储官员对美国经济做出了乐观的评估,他们认为,“经济前景的近期风险减小了。”表达了对经济前景乐观的观点,但是并没有明确暗示9月份升息的信号,这为年内重启货币从紧政策进程埋下了伏笔。

 

  美联储7月决议内容

 

  货币政策方面,美联储政策声明重申预计未来经济走势要求实施渐进式加息。维持资产负债表再投资政策不变。美联储政策声明表示,维持贴现率在1%。

 

  通货膨胀方面,声明表示基于通胀的通胀预期几乎没有变化,基于市场的通胀补偿指标仍然较低,随着经济阻力的缓解,通胀中期将上升至2%。

 

  经济和就业市场方面,声明指出短期内经济所面临的风险有所缓解,美国经济正以温和步伐扩张,家庭支出增长强劲,但商业投资依旧疲软。就业数据表明劳动力利用率有所提升,经济扩张速度温和。

 

  全球局势方面,美联储政策声明重申密切关注全球、金融形势发展。(值得一提的是美联储通篇未提及英国脱欧影响,与6月货币政策声明构成鲜明对比。)

 

  政策会议决议公布之后,美元指数冲高回落,并且很快刷新日内新低,具有避险属性的贵金属现货黄金持续走高,一度刷新日内新低;大宗商品原油受隔夜EIA库存大增利空油价,导致油价大幅下跌,但是美元下挫利多油价具有一定的负相关关系,美国原油期货主力合约震荡盘整,一度刷新日高42.18美元/桶。

 

  另外,美联储在之后的政策声明中提及,劳动力市场已有明显好转,表示6月份美国就业市场增长强劲,美股价格探底回升,但是美联储官员们依然认为,超低利率应保持不变。

 

  美联储此次决定不加息的原因,是对全球经济增速形势的担忧;就在日内早些时候,评级机构惠誉将美联储年内加息预期由两次调整为一次,将明年加息预期由三次调整为两次,同时称,预计其他国家央行普遍会采取宽松政策。

 

  并且下周会有一系列央行议息会议到来,对市场及投资者来说影响无疑更重要,加上英国脱欧后英国经济增速放缓的压力,对美国经济影响相对较小但是还需要美联储持续的观望和等待。来保证市场的走势不会有太大的影响。

 

  在美联储货币政策会议宣布保持利率不变公布之后,美国高盛表示美联储8月份加息的可能性会有所提高,9月份的加息可能性提高到25%至30%,而12月加息几率的可能性为40%,“暗示今年美联储至少加息一次的可能性为70%”。而目前市场的焦点已转移到美国8月份的经济数据上,及美联储主席耶伦8月26日杰克逊霍尔年会全球央行年会上的讲话,以此来评估下次加息的时间。美国经济维持当前增速增长,将推动美联储逐步加息并带动美元走强,对风险资产而言,美联储逐步加息进程得到确认将持续令其受到支撑。温和的利率环境利好风险情绪,并支持投资者们持续寻求收益率,近期已令新兴市场受益。

 

  7月和6月货币政策声明的共同点以及其它细节:

 

  在英国上月公投决定脱离欧盟并且非农就业报告在5月疲软到6月反弹的大幅波动之后,美联储正在观察经济形势的进展。虽然美联储主席耶伦曾多次表示,美联储可能会渐进加息,但市场波动和就业增幅意外下滑推迟了这样的计划。

 

  美联储货币公开市场委员会重申,它预计“经济的发展状况将只会允许联邦基金利率的渐进上调”。政策声明没有提及下一次潜在加息的具体时间。

 

  美联储表示,自6月会议以来的经济数据表明“劳动力市场走强,经济活动以温和速度扩张。”声明中三次提及劳动力市场近期有所改善。美联储重申,预计通胀将在中期内回升至其2%的目标。

 

  耶伦任期内的表现凸显其谨慎政策的风格,以便引导经济安然度过信贷紧缩和生产率增长低下等国内不利因素,同时经受住全球冲击。此次加息周期中意外长时间的停顿表明,她正在等待经济强劲的压倒性证据以及国际风险消退。

 

  7月和6月货币政策声明的区别:

 

  意见分歧:

 

  6月15日的决策获得了全体票委一致通过,且此前一直主张加息25个基点的堪萨斯城联储主席乔治(Esther L. George)也放弃加息主张。然而,本次货币政策会议上,乔治再次对货币政策持有异议,并重申其加息主张,再次支持加息25个基点。

 

  就业市场:

 

  对于6月份美国非农就业数据,美联储在此次政策声明中对其加以肯定。7月货币政策声明中指出,“就业市场增强,经济活动一直以温和步幅扩张。在5月增长疲弱后,6月的就业增长强劲。总的来说,非农就业岗位和其他就业市场指标显示近几个月就业市场资源利用率有所上升”。

 

  6月货币政策会议声明中则指出,“就业市场改善的步幅已经放缓,尽管经济活动成长看来已加快。虽然失业率下降,但就业岗位增幅减小”。

 

  美国经济:

 

  7月货币政策声明较6月货币政策声明增添“经济前景的短期风险已经减弱。”的表述。

 

  美联储下次FOMC会议将在9月20至21日举行。在此之前,耶伦将出席在美国西北部怀俄明州度假胜地杰克逊霍尔(Jackson Hole)举行的全球央行大会,届时将就经济形势发表讲话,或许会为美联储9月如何行动给出更多线索。

 

  慢钱投研中心认为“经济前景的短期风险已经减弱”的措辞说明美联储对经济前景的发展更有信心,并且看好,预计美联储在未来的年底或者2017能加息的可能性的概率增加,另外,美联储声明也暗示年底前会有加息机会,但是还需要时间静待其他央行的决议以及脱欧后的经济风险是否会继续蔓延扩大还是缩小,在考虑加息的可能性。

*本文为慢钱专栏独家原创内容,非商业使用转载务必保留本文地址及原作者,若需商业使用请联系慢钱网。

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柳永 基金理财达人

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